在加密货币的世界里,“发行”是一个核心概念，它直接关系到一种资产的稀缺性、价值捕获机制以及网络的安全性，提到以太坊（Ethereum）的发行，很多人可能会下意识地联想到比特币的“挖矿”和固定总量，以太坊的发行机制并非一成不变，其“自己发行”的方式经历了重大变革，深刻理解这一点对于把握以太坊的生态和发展至关重要。
以太坊的“发行权”：从PoW到PoS的演变
在以太坊从“工作量证明”（Proof of Work, PoW）转向“权益证明”（Proof of Stake, PoS）的“合并”（The Merge）升级之前，以太坊的“发行”确实是通过类似比特币“挖矿”的方式进行的，全球的矿工们利用算力竞争打包交易、验证区块，从而获得新发行的ETH作为奖励以及交易手续费，在这个阶段，以太坊网络“自己发行”ETH，发行速率由算法和全网算力共同决定，矿工是发行过程的直接参与者和受益者。
PoW机制面临着能耗高、中心化风险等问题，为了实现更可持续、更安全、更去中心化的网络，以太坊社区选择了向PoS转型，这一转变，也彻底改变了ETH的“发行”逻辑。
“合并”之后：以太坊如何“自己发行”ETH？
2022年9月,“合并”成功实施，以太坊正式从PoW过渡到PoS，这意味着，新的ETH不再由矿工“挖出”，而是由“验证者”（Validators）在履行其职责时“铸造”（Mint）出来，这个过程，可以理解为以太坊网络“自己发行”ETH的新方式：
- 验证者质押与区块生产：用户将ETH锁定在指定的质押合约中，成为验证者，这些验证者负责验证交易、创建新区块并维护网络安全。
- 发行奖励：当一个验证者成功创建一个区块（或称为“提议一个区块”）并被网络接受时，他会获得一定数量的新发行ETH作为奖励，参与 attest（投票确认当前区块）的验证者也能获得一部分奖励。
- 发行速率与通缩机制：与PoW时期相对固定的发行速率不同，PoS下的ETH发行速率与网络中总质押的ETH数量（即“质押量”）以及验证者的行为相关，更重要的是，以太坊在PoS机制中还引入了“通缩”的可能性。
EIP-1559与通缩：ETH的“自我调节”能力
除了验证者奖励带来的“发行”端，以太坊在交易费用机制上也进行了革新，这直接影响了ETH的“销毁”，从而形成了独特的动态平衡：
- EIP-1559（伦敦升级）：该机制引入了“基础费用”（Base Fee），每一笔交易都会被收取一定数量的ETH作为基础费用，这部分费用直接销毁（发送到黑洞地址），不再返还给矿工（现为验证者）。
